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天风证券:基金增配券商板块 保险板块配置仍处于历史低位

发布时间:2022-09-10 11:29:21 来源:火狐红彩app下载 作者:火狐nba直播

  智通财经APP获悉,天风证券发布研究报告称,2022Q2非银行业基金持仓,重仓比例有所回升,但配置及估值均处于历史低位。其中,券商板块环比增配,东方财富重仓占比大幅回升,中信证券自2021年以来稳步增配,保险板块配置比例小幅提升,但仍处于历史低位。港股方面,非银板块重仓主要集中在香港交易所(00388)。建议关注:中信证券(600030.SH)、东方财富(300059.SZ)、中国人寿(601628.SH)、中国平安(601318.SH)等。

  2022Q2非银行业基金持仓占比:重仓比例有所回升,但配置及估值均处于历史低位

  一、券商板块环比增配,东方财富重仓占比大幅回升,中信证券自2021年以来稳步增配。

  Q2券商板块指数上涨2.6%,其中东方财富涨幅达20.7%;主动权益基金(普通股票型+混合型基金,不含指数类基金,下同)重仓券商比例为1.58%,环比+0.26pct.;以板块A股流通市值/全行业A股流通市值为标配,券商板块标配为3.42%,主动权益基金重仓低配比例为1.84%,低配幅度环比有所收窄。

  增配个股主要集中在东方财富,重仓比例环比+0.37pct.至1.17%,是券商板块唯一的超配股,超配比例环比+0.33pct.至0.77%,Q2市场回暖基金保有规模和新发规模处于向上区间,财富管理景气度提升是主因。

  中信证券自2021年以来配置比例稳步提升,2022Q2重仓比例为0.19%,在市场波动中体现出较强的韧性,机构业务形成的的盈利稳定性是主因。

  Q2保险板块指数下跌1.9%,个股中中国人寿涨幅达18%;主动权益基金重仓持股比例环比+0.04pct.至0.24%,低配比例为1.97%(标配为2.21%),配置比例仍处于历史低位。个股方面,中国人寿、中国平安、中国太保均有小幅增配。该行认为,稳增长持续发力下,资产端改善是增配的主因。

  截至2022Q2末,主动权益基金重仓港股非银板块市值131亿元,其中港交所重仓市值达99亿元。主动权益基金重仓港交所比例环比-1.0pct.至4.43%,超配比例环比-1.05pct.至3.14%(标配为1.28%)。

  1)券商:当前正处于alpha+beta共振的时间窗口。该行预期,全市场注册制即将落地,这将为券商带来投行、投资、经纪的alpha增量;宏观宽松的环境仍将持续,将为券商板块带来分母端的beta投资逻辑。建议紧抓注册制+财富管理两条主线,推荐中信证券、东方财富。

  2)保险:目前基金配置及估值均处于历史低位。当前,稳增长持续发力,长端利率易上难下,权益市场逐步回暖,或推动资产端进一步改善;负债端保费、价值等已出现边际改善趋势,若后续验证持续性,估值有望继续向上修复。建议继续关注负债端、资产端改善带来的估值修复行情,推荐中国人寿、中国平安、中国太保(601601.SH)。

  风险提示:资本市场大幅波动;政策推进不及预期;长端利率下行;监管趋严。返回搜狐,查看更多